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601011股票ETF达人解码现在投资新能源车板块,是否风险很大?-基金

2020-03-22 06:44 a股|股市行情

601011股票ETF达人解码现在投资新能源车板块,是否风险很大?-基金

  中原基金数量投资部高档副总裁、中原新汽车ETF基金经理李俊为大年夜家详解新能源汽车主题指数投资的秘诀。李俊在指数投资领域履历富厚,也是行业主题ETF达人,其治理的行业主题类ETF规模已超340亿元。在治理行业主题ETF上,他的投资治理履历富厚,既治理着金融、地产等周期性行业ETF,也治理着5G、AI、新能源车等尖端科技行业ETF。

  新能源汽车替代大年夜趋势明确

  今朝新能源车财产的估值处在什么水平?现在投资新能源车板块,是否风险很大年夜?

  李俊:今朝,新能源汽车财产龙头企业大年夜概40倍阁下估值,不过公司竞争力不合,它的估值水平也不一样。最优质的,如(,诊股),估值大年夜概是50多倍PE,中游各个环节、材料等龙头企业估值大年夜概是40倍PE。(数据滥觞wind,截至2020.3.6)

  关于投资新能源车的风险有多大年夜,着实不仅仅跟基金相关,跟投资者本身也有必然关系,由于很紧张的一点在于投资者的投资目的,即经久投资照样短期投资。

  假如是经久投资,眼光可以放得更长远一点。要看到今朝无论是中国,照样欧美,新能源车方面政策力度都异常大年夜。如欧洲的补贴标准,今朝是超预期前进,节制碳排放的趋势更是加速了传统车系向电动化转型,以是新能源车的空间很大年夜。假如基于经久的目光去投资,风险是对照可控的。然则假如基于异常短期的投资目的,就必要看一下短期的市场身分,包括资金流动性松紧,以及今朝疫情之后复工进展,还有外洋疫情的成长、美联储及各国央行泉币政策的走向,以致是美国的大年夜选环境等都邑有影响。以是风险需看投资者持有基金的目的是经久照样短期,必要关注的身分不一样。

  本轮科技股的火爆主要有几个身分,首先,不少科技板块本身生长周期对照好,其次,疫情之后流动性较为宽松,在此背景下,包括像新能源车等科技板块都有一个上涨行情,而且新能源车本身未来的空间就异常好。以是,从这方面来讲,不能说新能源车是被其他科技板块带起来的,然则弗成否认的是流动性宽松确凿是本轮科技行情较大年夜的助推身分。

  问:海内现在新能源汽车财产成长在国际上如何?

  李俊:中(,诊股)车销量占举世异常大年夜体量,而且中国是举世的新能源汽车财产异常核心的地区。颠末11年的成长,中国已经培植了一个新能源车的财产链。我们可以将新能源车分为三个维度,一个是车,一个是动力电池及材料,着末是锂钴等矿产。此中,车方面最优质的产品在美国,即特斯拉,在这个方面我国还有很大年夜一段间隔要去追赶,然则比拟燃油车方面的差距已经是大年夜大年夜缩小了。动力电池以及材料方面,中国已经是全天下第一梯队,以宁德期间为代表的优质龙头企业,以及它的工业体系基础都集中在中国。着末在锂钴方面,以(,诊股)、(,诊股)为代表的优秀公司,已经掌握举世最好的资本。

  问:引入特斯拉究竟是鲶鱼激活照样开门揖盗?国产新能源汽车的时机在哪里,基夷易近面临的机遇和风险是什么?

  李俊:应该是机遇和寻衅并存,很少只有机遇而没有寻衅,以致很多时刻恰是由于有寻衅,才能引发生气愿望,中国加入世贸组织之后的成长过程,也阐清楚明了这一点。现在在举世化受到必然寻衅的国际情况下,我国政府仍旧再次强调对外开放,这着实是一种自大,也是一种一定的选择。是以,我们看待这个问题的时刻也必要从大年夜的历史、现实背景启程,而不是纯真去看新能源车这一细分的领域。

  别的,我国新能源车颠末这么多年的成长,在财产链等方面具有很多上风和竞争力,这时我们还不如把这窗户开得更大年夜一点,看看中国的汽车行业能不能真正地实现弯道超车,应该说现在是一个异常好的期间。再者,我们可以看到引入特斯拉有利于引发海内企业成长,由于重新能源车的市场和目标人群来看,中都城是举世的核心,以是我们可以给中国的新能源汽车企业更多一些信心和耐心。

  问:从实际利用的角度看,成长新能源车是一定的,从原本满大年夜街的两轮摩托,到现在各处电动车,您感觉新能源车会取代传统的汽车行业吗?这个替代的历程,会不会像智妙手机取代功能机一样迅猛?

  李俊:电动汽车作为未来成长偏向,已经成为举世各个政府以及各主流车企的共识。首先,电动汽车是智能化最好的载体,以特斯拉为代表的智能汽车,给破费者更好的驾驶体验。其次,电动汽车在节能减排,还有情况保护等方面的上风对照显着,是以各国政府也大年夜力的经由过程补贴,或是像路权上风等手段推动电动车的成长。

  欧洲今年前两个月电动车的销量同比增长了100%~200%,远超市场预期,替代的历程可能不会像手机那么迅猛,由于汽车本身是一个长周期的项目,然后生命周期更长,手机的应用周期一样平常也就两年阁下,然则汽车一样平常会在5~10年,是以替代的历程会慢一些,但大年夜趋势照样异常明确的。

  看好新能源车行业中上游

  问:新能源汽车近来行情对照火爆,您对照看好新能源汽车行业中的哪些细分行业?

  李俊:我们先大年夜概看一下我国新能源车成长的几个阶段,2010年到2017年是快速起步和成长的阶段,在补贴政策的驱动下,新能源车迎来高速增长;2017年到2019年是行业出清的阶段,2017年新能源车补贴开始退坡,行业进入出清阶段;之落后入稳定成经久,行业徐徐由补贴驱动转向市场驱动,好的产品的提供也创造了市场需求,资源的下降进一步驱动行业的增长。以是,今朝我们正处于新能源车行业出清和稳定增长的临界点,本身的这个投资时机照样对照可贵的。

  今朝我更看好中上游,由于海内这块异常具有竞争力,例如,我们对照看好的锂电池和锂电材料、锂电设备,还有上游的矿产资本等等,也看好特斯拉财产链、LG化学财产链,还有宁德期间的财产链。

  问:讨教我国新能源汽车财产链,成长空间最大年夜的是哪些细分领域?当前的估值程度若何?

  李俊:新能源汽车未来复合增长率对照高,我们对照看好全部新能源汽车财产链的成漫空间。从代价的角度来讲,空间最大年夜的可能是动力电池,当前的估值是在匀称水平之上。

  问:关于新能源汽车财产链还有哪些投资时机?

  李俊:新能源车未来成漫空间对照伟大年夜,各个环节龙头企业的竞争力也对照显着,包括动力电池、正极、负极、隔膜、电解液,锂电设备、热治理、锂、钴等这些偏向的龙头企业都具有对照好的投资代价,大年夜家可以关注。

  问:今年是新能源汽车元年,新能源汽车会呈现特斯拉汽车巨子吗?现在新汽车持股中大年夜多半行业是配件公司,整车制造公司少,只有(,诊股)持股多一点。一汽、广汽、华泰、长安未来会不会成为龙头?新汽车行业盈利未来乐不雅吗?

  李俊:像特斯拉、大年夜众这都可能成为未来的新能源汽车的巨子。整车盈利的难度本身对照大年夜,中上游企业的盈利能力相对较好,设置设置设备摆设摆设代价也对照高。一汽、广汽的成长对照不错,财产盈利存在布局性,是跟公司主营营业赛道和行业职位地方相挂钩。

  问:怎么看特斯拉无钴电池对钴需求缩小的影响,2020年度是否持续看好钴?

  李俊:特斯拉量产的无钴电池是磷酸铁锂,这是其低资源电池的一个办理规划,属于偏过渡的技巧路线,而未来跟着三元锂电池资源的继承低落,大年夜概率照样会回到三元锂电池的这一起线上。特斯拉下一代的非磷酸铁锂的无钴电池商业化着实还有很多艰苦。钴本身在保持材料体系的热稳定性、轮回寿命,以及阻拦镍锂离子混排等方面的感化是很难替代的。

  ETF基金具有5大年夜上风

  问:作为通俗投资者,投资ETF基金的上风主如果什么?由于指数基金主如果被动跟指数走,您又是若何节制投资收益回辙率的呢?

  李俊:投资ETF的上风大年夜概可以归纳为5个方面,第一业绩方面,今朝跟着市场有效性的赓续提升,要想得到逾越指数的经久稳定的收益越来越艰苦,而且逾越的收益空间也是进一步收窄,以是指数投资的相对上风慢慢凸显。第二风险方面,由于指数基金是分散化投资,以是相对来说,极大年夜地避免了个股黑天鹅的风险。第三用度方面,由于指数基金的治理费对照低,换手率也异常低,比拟于投资股票,也不用支付印花税。第四透明度对照高,由于是跟踪指数,以是确定性也对照强,不会呈现风格漂移,或着名无实的投资征象。第五是效率对照高,由于既可以申购赎回,也可以在买卖营业所进行生意,是一个异常好的对象型产品。

  正由于具有这么多的上风,ETF是一个异常好的资产设置设置设备摆设摆设对象。ETF本身有异常多不合的类型,既有跟踪上证50指数、沪深300指数,也有跟踪创业板指数、中小板指数等,其次,还有跟踪不合行业、主题指数的,比如金融、破费、新能源车、5G等不合主题。别的,还有投资不合资产类其余,有股票型、债券型、泉币型,还有黄金、豆粕等商品型的,此外,还有不合市场的,既有投资A股,也有投资港股,还有可以投资日本市场的等等。跟着海内FOF落地,以及国家对付本钱市场的关注、外洋本钱的大年夜量涌入,投资指数基金作为资产设置设置设备摆设摆设对象的上风也会进一步凸显。

  别的,指数基金是被动投资,要求完全复制,以是基金经理主动操作的空间对照小,只能经由过程一些要领适当增厚收益,但大年夜体上照样必要被动复制,以是大年夜家也必要明确的是ETF或者指数基金它更多是一个投资对象,是对象型产品,大年夜家投资的时刻照样必要根据自己的需求,针对自己的投资目的进行一些增减仓的操作,这是必要重点提示大年夜家关注的一点。

  问:新汽车ETF对标中证新能源指数,您能否先容一下这个指数,以及未来这个指数指数的成长?

  李俊:中原中证新能源车ETF跟踪的指数是中证新能源车指数,指数代码为399976,因此全指为样本空间,然后拔取涉及锂电池、充电桩,还有新能源整车等营业的上市公司作为因素股,反应新能源车相关上市公司的整体体现,今朝的成份股有25个,基础涵盖新能源汽车财产链的上游资本、电池材料、电池、汽车零部件以及整车的5个环节,基础实现了全财产链的结构。

  而且中证新能源指数集中覆盖了一批电子原材料以及电子制造板块的龙头公司,此中我国电池配套、电子厂商的上游供应商具备举世竞争力,业绩也对照高,是今朝指数因素股覆盖的重点。别的25只因素股的市值主要集中在100~500亿之间,这个区间段的股票大年夜概有19只,权重约74%,500亿市值以上的股票有5只,权重大年夜概为25%,100亿市值以下的股票只有一个。(数据滥觞:中证指数公司截至2020.3.6)未来跟着新能源车的成长,假如有更好的投资标的,更好的股票或上市公司也会被纳入到该指数里。

  问:为什么选择新能源指数,而不选择新能源汽车财产指数?

  李俊:关于指数的选择,着实我们在发产品时,就对照了中证新能源指数和其他的一些相关的指数,然后也综合了我们投研团队基础面钻研同事的一些意见,着末选择中证新能源汽车指数。

  我们主如果看好该指数以下几个方面,第一龙头的集中度对照高。第二指数成份股较少,但很精,也便是说它集中了细分领域的行业龙头,我们感觉未来这些龙头大年夜概率会胜出。第三该指数在行业的构成上今朝主如果以中上游为主,弹性更好,也是我们比拟较较看好的领域,且指数因素股的流动性对照好。第四是历史收益率方面,今朝该指数基础都是跑赢大年夜盘的。第五我们当时也看了一些财务数据,感觉今朝该指数是对照抱负的。

  问:我买了您的中原新能源汽车515030,封闭了大年夜概一个月,开盘上市第一天就亏跌的,想就教您这还得当经久持有?这个经久持有有涨的代价吗?

  李俊:新汽车ETF建仓时代新能源汽车指数调剂较大年夜,主如果受疫情向举世扩散和美股大年夜跌的影响。在建仓时代我们基础都是天天在市场下跌的时刻积极的罗致筹码,我们也都知道据以往履历,一样平常美股跌了今后,A股大年夜概率会有一个V形反转,以是我们基础是鄙人跌的历程中来积极建仓,全部历程中并没有追高的操作,总体来说,建仓时代基金相对指数的逾额收益照样对照显着的。

  建仓资源是维持在一个相对较低的位置,这跟5G当时建仓的时刻也是对照类似的,当行情来的时刻上涨幅度照样异常大年夜的,以是大年夜家在选择一个板块的时刻,必要想清楚它的经久逻辑,还有自己的投资目的是什么,没需要短期内过分关注天天的涨跌。

  震惊行情下的投资建议

  问:对付近来科技类暴涨暴跌您有什么见地?涨幅是否在透支未来?现在为止,这么震惊的场所场面是否有投资对照稳妥的建议?

  李俊:本次科技板块的火爆有几个身分,一是不少科技板块本身长周期对照好,别的,是我们流动性较宽松,再者,市场预期对付科技板块和周期等板块的冲击力度不合,这也导致市场的资金更多地流向科技板块。

  未来本身是不能简单说是否透支,由于业绩肯定会在那个光阴呈现在那个地方,然则市场投资节奏是必要我们更为重点关注的。那什么是投资节奏?即在必然的时空背景下,在必然的市场氛围下,能吸引若干的资金到某一个板块,或者说这个特定板块本身的性价比是怎么样?

  今年以来行情演绎相对有些极度,此时就必要关注投资节奏是否能够持续。今朝可以确定的是某一些科技板块是有一些泡沫存在的,以是大年夜家在投资的时刻第一个必要关注的是自己的投资目的是什么?经久的照样短期的?第二个必要重点关注的是今朝保持这样市场行情背后的身分有没有变更?假如有变更是朝着哪个偏向变更?

  问:现在受疫情影响,国外股市变更多端,时好时坏,这样会对中国有何不确定的影响,别的便是中国疫情有好转,中国能不能说可以走出自己自力的行情呢?

  李俊:此次疫情向国外扩散带来几个影响身分,从经济的角度来讲,假如疫情向举世扩散,那么国外的需求会受到很大年夜的影响,也便是说对天下经济会有较大年夜的负面影响。

  从投资的角度,首先,市场情绪会受到必然的影响,但同时还必要关注别的两个变量,一是美联储降息,以及其他央行降息,资金再度宽松。而在今朝资产荒的背景下,只能是投资避险属性对照好的资产,除了我们懂得的黄金外,大年夜家可能也会徐徐发明,像中国在疫情管理方面的成效较有上风。这势必会吸引更多资金进入中国,这反倒供给了一个对照好的投资时机。

  至于A股是否能走出自力行情,照样必要根据疫情的成上进一步察看,行动本身并不发急,也没有需要去下这个结论,然则我们必要关注这个逻辑,这个阐发体系。

  问:通俗小我投资者的职权类投资,应该设置设置设备摆设摆设多大年夜比例的新能源车财产基金?

  李俊:这跟投资者自身是异常关联的,假如投资者本身对某一个板块异常懂得,异常看好,而且自己资金属性相符,支持自己进行大年夜比例的投资,那么投资某一个板块是没问题的,由于它弹性更大年夜。但大年夜多时刻大年夜家并没有那么确定,以是倒不如稳妥一点,用沪深300、上证50、等做些底仓,然后详细选择当时的市场风格,比如说今年一季度可以选择创业板做一个底仓。在这根基上,假如分外看好某一个板块,可以适当多投一点,详细若干比例照样要根据自己的环境来确定。

  别的,判断一个行业生长性异常紧张的身分,便是看行业经久的业绩开释能不能跟上股价的增长。新能源汽车今朝主要包括上游锂电池及电机原材料,中游电机、电控、电池,以及下流整车、充电桩和运营这三个环节,今朝基础都处于对照高的行业景气度。加之今朝外洋增长也异常快,再次根据全部财产筹划,到2025年新能源车基础都能维持25%~30%的复合增长率,在现在这个资产荒的背景下,是比拟较较稀缺的,我们照样对照建议设置设置设备摆设摆设。

  问:新能源汽车板块近期调剂,是不是涨幅过大年夜了?还有特斯拉替换电池是否对新能源汽车有影响?现在买基金是不是追高了!

  李俊:近期的调剂主如果由于疫情扩散,然后美股大年夜幅调剂,以是影响到A股的风险偏好。与此同时我们照样必要关注别的一些变更,比如说当前处于低利率的市场情况,以及中国避险属性的提升。还有一点便是大年夜家必要想清楚自己是经久投资照样短期投资,这异常紧张。

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